首页>产业发展>产业政策
利多因素边际转弱 铜价短期有回调风险

    国庆期间,铜的基本面上并无重大?#24405;?#22240;此不改此前铜的核心逻辑——精铜库存能否?#20013;?#19979;降。从终端行业来看,汽车、空调、电线电缆以及地产下游数据均无亮点可言,因此,近3个月的?#20013;?#21435;库存并非是消费抢眼所致,而是废铜替代性消费减少,使废铜表外消费转为精铜表内消费。从节奏?#36758;玻?#22269;内精铜快速去库存化阶段已经告一段落,随着铜价反弹精废价差扩大,废铜重新流入市场消费,必然会减少精铜替代。而?#24050;?#23665;铜溢价已经大幅上涨至三位数,离境外持货商的心理价位也越来越近,前期不愿发货的企业也将开始陆续发往保税区。


  宏观方面,10月15日起,国内下调部分金融机构存款准备金率,以置换当日到期的MLF,预?#24179;?#20934;可释放增量资金约7500亿元。央行继续降准,说明在经济走弱下行阶段,稳增长保经济的决心,宽松货?#19968;?#22659;并不会转向。假期末段,境外10年期美债收益率突破3.2%,令股票和期货等风险资产价格承压。与?#36865;?#26102;,还会抑制投资者对新兴市场资产的热情,并推高新兴市场国家的融资成本,加大财政负担。


  综上来看,基本面支撑边际转弱,宏观国内利好国外利空,市场不再呈现此前基本面与宏观的共振行情,铜价有调整需要,阶段性波动在4.9万~5.05万元/吨之间。


  着眼未来,市场基本面博弈的焦点始终不会有变,即精铜库存能否?#20013;?#19979;降。精铜库存变化与精铜供需和废铜供应密切相关,精铜供应变化相对可控,但精铜需求目前还未看到大幅好转的迹象,还需等待宏观数据的反弹,也就是数据触底反弹令市场认为未来需求将同步向上。废铜端,重点在于目前市场积攒的库存量级有多大。在废铜消费恢复后,必然会开始消化三季?#28982;?#32047;的库存,在国产废铜产量未有明?#21592;?#21270;,进口废铜预期减少的四季度,是否有足够的废铜库存提供缓冲,将决定未来精铜库存能否?#20013;?#21435;化。一旦废铜库存不足,将出现高铜价下的低精废价差,如果届时又有宏观环境配合,有望形成第二波铜价上涨趋势。(金瑞)



2018年12月26日湖人vs勇士
时时彩教程图片 时时彩后二码 九城朱骏最新消息 可以提现的捕鱼游戏 北京pk赛车开结果结果 快三大小单双走势规律 重庆时时彩到底有多假 赌场限红规则 即时比分直播 非凡6码2期计划 彩票投弹 斗牛看四张牌抢庄技巧 时时彩单双全天计划 娱乐快3平台 5分pk10在线计划 老时时彩历史开奖记录